Задача 1.
По акциям компании Пирамида ежегодно выплачиваются дивиденды. Статистические данные говорят о постоянном росте дивидендов в 6 % в год. Требуемый уровень доходности для инвестора равен 20 % в год. По акции компании в прошлом году были выплачены дивиденды в сумме 280 руб. Рыночная цена акции 1800 руб. Выгодно ли инвестору покупать акции компании Пирамида по этой цене?
Ответ:
Обозначим: выплаченный дивиденд – D; требуемый инвестором уровень доходности инвестированного капитала – r, доли ед.; темп ежегодного прироста выплаты дивиденда – h, доли ед.; расчетная цена покупки акции - P; курсовая цена на день покупки акции - PM.
При принятых обозначениях расчетная цена акции определяется из выражения:
Р = (D x (1 + h))/ (r – h) = 280 x (1+0,06)/(0,2-0,06) = 2120 руб.
Расчетная цена выше рыночной (2120 > 1800), что свидетельствует о недооцененности рынком акций компании Пирамида, и, следовательно, инвестор должен покупать эти акции.